所属栏目：金融论文范文发布时间：2011-02-25浏览量:229
副标题#e#摘要：城市轨道交通投资是一个动态的过程，涉及资金规模大、周期长，风险巨大，政府在轨道交通建设中作用至关重要。政府必须在规划、投资、建设、运营、管理等环节中实现全方位、全过程的强力管理，为郑州市轨道交通建设的可持续发展奠定坚实基础。本文针对近期工程建设资金筹措提出相应的管理和配套措施。
关键词：资本金 财政资金 投融资管理 配套措施
郑州市城市快速轨道交通近期工程由1号线一期工程（西流湖公园站至穆庄站）、2号线一期工程（广播台站至向阳路站）组成，线路总长度45.39Km。近期工程合计静态投资估算233.02亿元，动态投资估算261.59亿元。郑州市政府将以政府财政投入向轨道交通建设项目注入项目资本金，资本金以外的债务资金由轨道建设项目公司通过以银行贷款为主、企业债券和信托为辅等多元化的债务融资手段来解决。
一、资本金
为确保项目的顺利实施，郑州市政府将把轨道交通建设资本金列入郑州市城建资金计划，作为专项资金，确保轨道交通项目建设的资本金及时到位。
郑州市政府除了把轨道交通建设资本金列入郑州市城建资金计划作为专项资金，以政府财政投入作为基本保障的同时，还计划采用以下渠道筹集资金，作为轨道交通专项资金的补充来源：
1）市政府授权郑州市轨道交通建设管理办公室将一定比例的轨道交通专项资金通过市场化运作，增值部分纳入轨道交通专项资金。
2）盘活基础设施存量资产，对部分经营性设施存量资产进行市场化运作，争取置换出沉淀资金，用于轨道交通建设。
3）申请国家开发银行软贷款。
4）制定相关政策，鼓励沿线各区政府参与轨道交通建设，分享投资收益，形成多层次的政府投资体系。
5）本着“谁投资、谁受益”的原则，通过给予投资者一定的投资补贴、财政贴息、税收减免、票款收入及线路广告、车站商业经营权等多种方式，努力增加项目的盈利性，吸引并通过公开招标的方式选择有轨道交通投资、建设和运营经验并具有雄厚财务实力的社会投资者作为政府的倡议合作伙伴，由其进行投资。轨道建设项目公司和社会投资者的持股比例依实际情况可以灵活变动，尽量吸收社会资本，以拓宽资金渠道。
6）市政府授权郑州市轨道交通建设管理办公室吸引外资参与郑州市轨道交通建设。
二、财政资金分析
郑州市近几年认真落实科学发展观，完善城市功能，改善人居环境，在三环以内主要市政基础设施建设项目投入了相当的资金，城市面貌得到了很大的改观。目前，三环内基础设施建设还需要安排项目的资金需求和紧急程度已大为降低，城市具备了良好的设施环境，政府从物力、财力上做好了充分准备，这为今后几年集中力量进行轨道交通项目的建设提供了良好的条件和物质基础。
1999至2006年的8年间，郑州市财政总收入为739.6亿元，8年来财政部门组织筹集城建资金237.9亿元，可用于城市基础设施建设的资金占市财政收入的32.18%。
据测算，2008年至2015年郑州市地方财政收入和可用于城建基础设施的资金如下表： 
为满足当前工程需要，郑州市政府将大幅增加轨道交通建设的政府资金来源，本着“谁受益，谁投资”的原则，除政府正常的财政收入投资外，还可将沿线受益的房地产商、工商企业的增值收益作为轨道交通的投入。
三、投融资管理
郑州市城市快速轨道交通近期工程将由郑州市政府授权郑州市建设投资总公司作为政府的投融资载体，组建轨道建设项目公司，负责对郑州市轨道交通近期工程建设项目进行投资和融资。
1）在土地资源调控方面，有政府垄断一级市场，统一征地，统一供地；放开激活土地二级市场。实行土地收购储备制度，增强政府对土地市场的调控力度。
2）在财政性资金调控方面，行政性收费实行统一收取，统筹使用，进一步强化收支两条线的管理，对固定资产投资项#p#副标题#e#目实行“一门式”集中收费。财政性资金中用于固定资产的部分应集中使用，统一管理。进一步规范、完善政府采购制度。
3）在特许经营权方面，对出租汽车运营、加油站、加气站、公交运营线路、建筑垃圾处置场、旅游设施、户外广告设施、城市基础设施运营等特许经营项目及市政府设立的其它项目的特许经营权的出让，通过公开向社会招标、拍卖等方式实现，出让收益纳入财政性资金进行管理。
4）统筹规划，以郑州市城市基础设施建设专项资金为基础，以国家开发银行开发性金融贷款为主导，吸引其它金融机构资金，开发各类社会资金，形成多层次、多渠道的融资格局。
5）近期融资重点为市政府注资性质的权益性融资和以开发银行牵头的联合贷款，同时积极筹划发行企业债券、申报世界银行贷款。
起步阶段：以政府注入的各项专项资金为主，形成郑州市建设投资总公司所投资项目的配套资本金，建立公司的基础现金流；利用开发银行贷款或联合贷款。
扩充资金实力阶段：① 对郑州市建设投资总公司所投资项目进行股份制改造，引进倡议投资者参股合作；② 利用郑州市建设投资总公司已有的经营能力，以基础设施专项基金作担保或财政兜底还款等形式，完善信用结构，向各家商业银行申请贷款；③ 委托信托公司发行专项资金信托计划；④ 对经营性基础设施通过BOT形式申请经营权或股权信托筹集资金。
资本扩张阶段：除以上所述融资形式外，还可使用更高级别的融资方式。① 发行股票。通过公司股份制改造，面向社会发行公司股票，吸引社会资金；② 资本运营中的增量资金。对于公司所投资项目，按照市政府统一部署和公司发展规划，适时出售项目以获得赢利；③ 发行企业债（市政建设债）。
运作模式：拟组织设计成“整合资源、赋权增值、资本运作”的经营模式。郑州市建设投资总公司作为政府融资平台，在政府给予高度赋权的情况下，代表政府或通过政府，综合统筹规划，把政府有形和无形资源，进行充分整合，使那些本来不产生效益或效益不够理想的项目，通过政府有形或无形的赋予，使其具备产生较好收益的基本条件，从而能够吸引投资商愿以较高价格进行投资收购。通过这种整合多方资源的赋权投资经营活动，在实现国有资产保值、增值的前提下，郑州市建设投资总公司完成项目从融资—投资—赋权资本运作—再投资的循环经营周期。
四、配套措施
为保证近期城轨建设项目的顺利实施，郑州市政府将做出制度性安排，以保证轨道交通的资金投入有长期、稳定的保障，使得负责承担融资任务和功能的轨道建设项目公司有能力为各种融资方式提供偿债的保证。对于项目建设和运营中所产生的债务，将依靠项目运营收益、政府补贴及项目经营收益等多方式来还本付息，达到项目的资金平衡。
1、以科学发展的观点看待轨道交通
城市轨道交通是城市社会经济发展到一定阶段的必然产物，具有重要的意义，需要运用科学发展的观点历史地看待轨道交通的发展规律。城市轨道交通对于城市发展具有五大优势：体现一个城市的综合实力和竞争力；实现城市交通综合发展提高市民时间利用价值；提高城市土地价值及房地产利用价值；实现城市环保资源合理利用；完善城市布局实现城市可持续发展。郑州市无论是在解决道路资源供需矛盾，实现交通资源配置合理化方面，还是优化城市空间布局结构、促进城市升级改造方面，都迫切需要尽快发展城市快速轨道交通，迫切需要通过建设轨道交通等一批城市基础设施重大项目，支持和保证郑州市经济持续、快速和健康发展，尽快把郑州建成中国中部地区人居环境佳、创业环最优、综合实力强的现代化中心城市。
2、政府投入的客观性和必然性。
根据目前国内的实际经验，第一条轨道交通由政府投入是客观的和必然的选择，国内北京、上海、广#p#副标题#e#州、天津等城市第一条城市轨道交通无一例外。各地政府非常重视轨道交通投资，不仅把轨道交通作为城市的形象工程，更是把它看成一件为民办实事、好事的政绩，有利于树立立党为公、执政为民的良好形象。当然，即使按西方经济学、财政学原理，一样需要政府做出投入，在走向社会主义市场经济的今天，具有社会效益显著、自身经济效益不良的公共产品性质的轨道交通当然需要地方政府投入。郑州市政府确定将轨道交通近期工程的建设资金承担起来，是客观和必然的选择，同时，按上面的分析，政府完全有财力支持轨道交通建设的资金需求。
3、积极推动轨道交通建设投融资的市场化运作
从国内外的轨道交通建设的历史进程来看，政府对于城市轨道交通建设具有举足轻重的作用，无论从轨道交通线网的规划设计、投融资、工程建设、运营管理各阶段，都离不开政府在出资、出政策、组织协调社会力量、制定法律法规、完善信用保障等等方面的主导作用。
郑州市政府明确以政府财力作为轨道交通建设资金的基本保障的同时，还将积极吸引社会资金、民间资金的投资参与，下一阶段将研究建立相应的政策框架以及投资补偿机制和措施，以吸引更多资金参与轨道交通建设。政府多方面、全方位的政策支持和轨道建设项目公司的大胆的市场化运作，将保证郑州市轨道交通建设事业可持续健康发展。